指出，参考历史经验来看，个风格板块的抱团时长往往能够持续3年-5年，本轮消费抱团已持续4年多，可能处于本轮抱团的中后期，目前已能观察到抱团后期基金发行份额水位提升的信号。此外，目前还未观察到成长RO改善的迹象，若消费RO能保持高位韧性，便不会马上面临抱团解体。另外，考虑到消费板块的资金吸纳能力短期不会被成长所替代，即使抱团解体，可能配置占比的回调空间也不会太大。